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Jun 07, 2023

Die Bitcoin-Halbierung steht vor der Tür und nur die effizientesten Miner werden überleben

Eine Bitfarms-Mining-Anlage im US-Bundesstaat Washington (Eliza Gkritsi/CoinDesk)

Eine Bitfarms-Mining-Anlage im US-Bundesstaat Washington (Eliza Gkritsi/CoinDesk)

Die Bitcoin-Mining-Hashrate, ein Maß für die Rechenleistung im Netzwerk, wird in einem Jahr wahrscheinlich dramatisch zurückgehen, sobald die Belohnungen halbiert werden.

Ungefähr alle vier Jahre wird die Belohnung für den erfolgreichen Abbau eines Bitcoin-Blocks halbiert. Dieses als Halbierung bekannte Ereignis verringert den Inflationsdruck auf Bitcoin. Derzeit betragen die Belohnungen 6,25 BTC pro Block (170.000 US-Dollar) und im April 2024 werden sie auf 3,125 BTC pro Block (85.000 US-Dollar) reduziert.

Derzeit schürfen börsennotierte Bergleute 10.000 bis 15.000 US-Dollar pro Bitcoin, sagte Wolfie Zhao, Forschungsleiter beim Bergbauberatungsunternehmen Blocksbridge. Sobald die Halbierung erfolgt, werden sich diese Kosten verdoppeln, sodass die Gewinnschwelle der Bergleute bei 20.000 bis 30.000 US-Dollar liegt.

„Wenn Bitcoin nicht ernsthaft über 30.000 US-Dollar liegt, könnten viele von ihnen mit großen Verlusten schürfen“, sagte er.

Der Wall-Street-Riese JPMorgan prognostizierte, dass die Kosten für den Bitcoin-Mining nach der Halbierung auf bis zu 40.000 US-Dollar steigen könnten.

Angesichts der hohen Kosten des Bergbaus und des Ausbleibens einer nennenswerten Erholung des Bitcoin-Preises werden nur die kosteneffizientesten Bergleute überleben, während andere gezwungen sein werden, ihren Betrieb einzustellen.

„Energiekosten und Anlageneffizienz werden nach der Halbierung über Gewinner und Verlierer entscheiden“, sagte Kerri Langlais, Chief Strategy Officer beim Bitcoin-Miner TeraWulf (WULF).

Betreiber mit höheren Produktionskosten pro Bitcoin werden es schwieriger haben, die Halbierung zu überleben. Laut von Zhao zusammengestellten Daten haben Stronghold Digital Mining (SDIG), Cipher Mining (CIFR) und Riot Platforms (RIOT) die niedrigsten Produktionskosten, wobei Stronghold im ersten Quartal bei 8.200 $, Cipher bei 8.600 $ und Riot bei 10.400 $ pro Bitcoin lag .

Angesichts der Tatsache, dass die Margen wahrscheinlich schrumpfen werden, „haben die Bergleute begonnen, Strategien zur Kapitalerhaltung, Flotteneffizienz und Diversifizierung zu entwickeln“, schrieb Bill Papanastasiou, Analyst bei der Investmentbank Stifel, Ende Mai in einer Notiz.

Im Großen und Ganzen hat die Branche ihren Fokus auf die Effizienz von Abläufen und Maschinen gelegt, anstatt einfach so viel Hash-Rate wie möglich online zu stellen, was während des Bullenmarktes 2021 der Fall war.

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Sobald die Hash-Rate unmittelbar nach der Halbierung einen „starken Rückgang“ verzeichnet, werden wir in den folgenden Monaten ein „sehr langsames Wachstum“ erleben, da die effizienten Maschinen ältere Maschinen ersetzen und die Maschinen den Besitzer an Betreiber mit den niedrigsten Kosten wechseln, sagte Ethan Vera, Chief Operating Officer beim Bergbaudienstleistungsunternehmen Luxor Technologies.

Darüber hinaus seien die Investitionen in neue Maschinen „gemessen“, sagte Papanastasiou angesichts der Unsicherheit über die Wirtschaftlichkeit des Bergbaus im kommenden Jahr. Laut Jaran Mellerud, Analyst bei Luxor Technologies, ist das Bergbaugeschäft im Vergleich zu anderen Branchen bereits mit hohen Kapitalkosten verbunden, die doppelt so hoch sind wie im Edelmetallsektor.

Der Mangel an Investitionen mag kontraintuitiv erscheinen, wenn man bedenkt, dass Hashrate und Difficulty – ein Maß dafür, wie leicht Miner einen Bitcoin-Block entdecken können – in den letzten Monaten trotz des Krypto-Baisses stetig zugenommen haben. Beide Kennzahlen, wichtige Maßstäbe für die Rentabilität der Bergleute, haben im Laufe des Jahres 2023 neue Allzeithochs erreicht.

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Allerdings kann die steigende Hash-Rate die wirtschaftlichen Bedingungen vor einigen Monaten widerspiegeln. Da die Entwicklung von Bergbauanlagen und -ausrüstung mehrere Monate in Anspruch nimmt, spiegelt das Wachstum der Rechenleistung größtenteils die in früheren Zeiträumen getätigten Investitionen wider.

Dennoch haben die Diskussionen über neue Entwicklungen im Jahr 2023 einen Aufschwung erlebt, sagte Lucas Pipes, Analyst bei B Riley, in einer Mitteilung an die Anleger. Die Investitionen in neue Gebäude sind im Vergleich zum Niveau von 2021 gedämpft, aber im Vergleich zum Herbst 2022, als die Bitcoin-Preise auf ihren Tiefstständen von rund 15.000 US-Dollar lagen, hat sich die Situation für die Branche verbessert.

Ein Anstieg des Bitcoin-Preises oder ein starker Einbruch der Energiepreise könnten die Rentabilität der Bergleute steigern, so dass sie nach der Halbierung nicht abschalten müssen. Laut Bloomberg Intelligence und Matrixport hat die Halbierung das Potenzial, den Bitcoin-Preis um bis zu 81 % in die Höhe zu treiben.

„Historisch gesehen hat der Anstieg des BTC-Preises die Auswirkungen der Halbierung übertroffen. Die Zeit wird zeigen, was in diesem Zyklus passiert“, sagte Langlais.

Herausgegeben von Nelson Wang.

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Eliza Gkritsi ist die Krypto-Mining-Reporterin von CoinDesk.

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